客户经理信息获取速度和广度有限，德天通常根据自身判断为客户制定投资方案，导致信息不对称且容易出错。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，瀑布同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在国际货币基金组织，桂林我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，桂林后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，热度传统的白芝浩规则需要更新。货币如何进入经济的过程非常重要，德天就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。瀑布我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

桂林我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。白芝浩规则是基于债权，热度中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

基于新的微观基础，德天货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

而有些国家在不断增发货币后，瀑布其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。基于新的微观基础，桂林货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

热度无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，德天在这方面，德天罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

后来当其中一些国家（如希腊、瀑布意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。而有些国家在不断增发货币后，桂林其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

(责任编辑：胡里奥伊格莱西亚斯)